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A股长跑冠军大涨1428% 伊利茅台等百倍股扎堆 这个行业为何牛股倍出?

发布时间:2019-11-23 20:11:08 来源:比特发娱乐-比特发网址-比特发官网 点击:37

  来源:排排网官微

  消费行业备受市场偏好不仅是投资界共识,在历史上也已经被充分证明。

  无论在国内,还是在国外,消费行业都可谓是牛股的集中营。在过去29年,美股涨幅靠前的正是消费和科技。而A股长跑冠军也正是来自于消费行业,2000年至今,申万一级行业指数涨幅前四名均属大消费,食品饮料上涨1428.81%,领先最后一名1334%,此外医药生物上涨670.01%,家用电器上涨598.27、休闲服务上涨516.44%。

  

  此外,在上市以来涨幅前十的牛股中,有六只都是来自大消费行业,其中泸州老窖上市以来涨幅高达284倍。

  由于消费风格本身的弱周期性与防御属性,消费股在震荡行情中的表现往往会明显好于牛市周期。无论是股灾以来,还是今年以来,申万一级行业指数中食品饮料板块均涨幅居前。

  消费行业易出大牛股,放之四海而皆准

  拉长投资周期来看,消费品行业能够穿越经济周期实现长期持续性增长;从股价表现来看,消费品行业更容易出现大牛股,股价能够实现长期持续上涨,长期表现明显优于市场平均,成为“长跑冠军”。

  A股激荡三十年,虽然牛股层出不穷,但长期来看,消费行业依旧是长线牛股的集中营。

  根据wind数据,在上市以来涨跌幅前十大牛股中,有6只属于消费板块,占比超过半数。其中就包括包括:涨了284倍的泸州老窖,256倍的伊利股份,225倍的贵州茅台,182倍的格力电器,130倍的云南白药,和126倍的恒瑞医药。覆盖食品饮料、家用电器和医药生物,更有不少投资者通过长期持有茅台实现了财富自由。

  

  不仅A股,世界上很多投资大师也是长期持有消费行业龙头股,获得巨大财富积累。美国的历史以及巴菲特的成功经验表明,对做绝对收益的投资者而言,消费品是非常好的行业。

  

  也有人认为买消费就是买龙头股,近年来消费龙头股股价屡创新高,估值的合理性也引发市场热议。投资者的担忧主要来自两方面,一是消费龙头的估值是否还合理?二是机构抱团消费股,尤其是抱团白酒股已久矣,是否会出现集中抛售而引发踩踏?

  茅台股价调整不足惧,白酒符合好行业好生意标准

  消费股是A股今年的明星,8月上旬的表现更是让相关主题基金都开始领跑同类。但9月开始,消费股波动明显加大,诱使消费股调整的主因正是白酒股票的下挫。9月11日网传北京市场茅台酒价格大幅度降价的消息流传,当日贵州茅台大跌4.83%,受此影响,五粮液也下跌5.82%。

  

  有投资者认为随着价格泡沫的破灭,茅台也将从千元股的神坛跌落。但有意思的是,茅台一批价从2650元回落至2350元之后最近两天又反弹至2500元附近。仍比969元出厂价高出1500元左右。

  提及白酒行业,我们听听曾连续五年获得新财富食品饮料行业最佳分析师第一名的同犇投资总经理童驯的观点。童驯指出,食品饮料板块中的白酒不是简单的物质消费,它更多的是一种精神消费,还具备社交属性,所以很特殊。

  在过去20年,涨幅第一的一级行业是食品饮料,涨幅第一的三级子行业是白酒,足足涨了33倍多,也就是说白酒在过去20年的行业指数年化收益率是20%左右。童驯将白酒的涨势归于行业属性好与生意模式好,主要包括六点:

  (1)白酒是典型的快速消费品行业,快速消费品比耐用消费品更好。高端白酒同时具有类奢侈品属性。

  (2)白酒是最最受益于消费升级的一个行业。首先,白酒产品价格带很宽,一瓶酒从几块钱到上万块钱不等,价格带宽说明能不断消费升级。其次,它还是一种面子消费,有社交属性。

  (3)从行业属性来说,白酒行业进入壁垒很高,护城河很宽。酒的品牌讲究历史底蕴,消费者真正认可的往往是老名酒,白酒行业新创一个品牌非常难。

  (4)白酒行业研发投入很少,现金流很好,典型的轻资产行业。

  (5)产品没有保质期,越放越好。

  (6)尽管这个行业发展了这么多年,但行业集中度仍然不高。白酒年产量800多万吨,真正的高端酒占比不到1%。未来随着居民收入水平的不断提高,消费升级对高端酒的需求看不到天花板,次高端也看不到天花板。

  长线牛股大本营,消费行业适合价值投资

  消费行业走势长牛,不少私募受益其中,聚焦消费行业的同犇投资更是如此。童驯认为价值投资是有门槛的,不是所有投资者都能够价值投资,不是任何行业、任何公司都适合价值投资。相比周期行业和科技行业,消费品企业的未来更容易预期,更适合价值投资。

  2014年,童驯完成了从明星卖方分析师到私募创始人的身份转变。不同于传统从券商研究员到公募,再做私募的大众选择,童驯“一步到位”做私募的信心与勇气正是来自其丰富的从业经历。童驯不仅在申万研究所做了6年行业比较研究,还具备多年丰富的食品饮料卖方经验,这些构成童驯奔私的勇气与底气所在,也成为同犇投资成立以来最强有力的支撑。童驯的信心更来自于自他对大消费行业的深入研究,他相信大消费行业未来前景广阔,更容易产生长线牛股。

  童驯给同犇投资的定位是偏好大消费、深耕大消费、擅长大消费的阳光私募。在投资偏好方面,主要聚焦大消费领域,比如食品饮料、医药、教育、社会服务、家电、汽车、轻工家居、农业、零售、纺织服装、传媒等;以及估值可接受的高成长企业。

  在过去20年,中国A股消费行业攻守兼备,涨幅靠前,同犇投资受益其中。目前中国经济增长方式从投资驱动转向消费驱动,消费升级是未来持续的趋势,消费行业潜力无穷。

 
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